Правительство планирует ужесточить бюджетное правило, установив более низкую базовую цену на нефть: доля нефтегазовых доходов в структуре бюджета снижается и правительство хочет сохранить Фонд национального благосостояния (ФНБ) и не оказывать давление на валютный рынок. Такое решение, как сообщили в ЦБ, может отсрочить снижение ключевой ставки или оставить ее без изменений — все будет зависеть от его итоговых параметров.
«Если изменение параметров бюджетного правила, в частности снижение базовой цены, не сопровождается корректировкой расходов, а приводит лишь к увеличению заимствований, то это при прочих равных требует более сдержанного роста кредита экономике, то есть более медленного снижения ключевой ставки, более жесткой ДКП», - ответили в ЦБ (цитата по ИА «Интерфакс»).
Сокращение же расходов, сопровождающее снижение базовой цены, повышает устойчивость государственных финансов в долгосрочной перспективе, «что при прочих равных способствует снижению премии за риск и не требует реакции ДКП», отметил регулятор.
«Решения по ключевой ставке будут определяться необходимостью обеспечить замедление текущего роста цен к 4% в годовом выражении во второй половине 2026 года и сохранение ее на этом уровне в дальнейшем, исходя из всей совокупности факторов и поступающих данных. Обусловливать решения исключительно параметрами бюджетного правила неуместно. Но это важная составляющая предпосылок, которая будет детально рассмотрена советом директоров на очередном заседании по ставке», — заявил ЦБ.
О том, что низких ставок в обозримом будущем ждать не стоит, эксперты www.irn.ru, говорят давно. Причина — мир вошел в зону турбулентности. «Черные лебеди» — непредсказуемые события с колоссальными последствиями — перестали быть редкостью. Пандемия, военные конфликты, геополитическая напряженность и др. — все это «птицы» разного калибра, которые прилетают и будут прилетать с завидной регулярностью.
«Мы, как и мир в целом, находимся в зоне турбулентности. Поэтому в ближайшие годы с завидной регулярностью будут происходить не одни, так другие форс-мажоры. Мы не можем знать и предсказать прилетит ли черный лебедь или серый и когда именно, но можно с большой уверенностью сказать, что точно что-то прилетит. Следовательно, властям нужно будет как-то на это реагировать и купировать эти форс-мажоры, скорее всего, выделением все новых бюджетов на различную поддержку пострадавших секторов, что в свою очередь будет провоцировать инфляцию. А Центробанк будет вынужден поддерживать ключевую ставку высокой, чтобы сдерживать излишнюю ликвидность, подобно пилоту в зоне турбулентности, который требует пристегнуть ремни, в качестве которых и выступает высокая ключевая ставка», — отмечал ранее руководитель Аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU» Олег Репченко.
Поэтому в нынешних условиях крайне важно не питать иллюзий по поводу снижения ставок. В текущем году ключевая ставка, скорее всего, так и не опустится до уровней, способных ощутимо оживить рынок недвижимости. Для ипотеки она все еще будет заградительной, а для депозитов — сохранит свою привлекательность, отвлекая потенциальных инвесторов от покупки жилья. Тренд на снижение ставки, действительно, существует, но он крайне медленный и осторожный. А появление любых форс-мажорных обстоятельств («черных лебедей») способно полностью заморозить этот процесс.