Впервые с начала финансового кризиса индекс доходности жилья аналитического центра www.irn.ru перестал снижаться. По мнению специалистов компании «Индикаторы рынка недвижимости», это еще один признак того, что самая острая фаза кризиса практически пройдена и рынок недвижимости постепенно начинает приходить в норму.

Индекс доходности отражает экономическую целесообразность инвестиций в недвижимость. Он показывает, во сколько раз вложение денег в квадратные метры выгоднее (или не выгоднее), чем внесение денег на банковский депозит, как эталонный инструмент получения доходности. Индекс доходности ИРН рассчитывается по следующей формуле:

Индекс доходности ИРН = (Доход от аренды недвижимости + Изменение стоимости недвижимости)/(Доход в банке)

Если индекс доходности больше 1, это означает, что вложения денег в недвижимость выгоднее, чем размещение средств на банковский депозит. Если он находится в пределах от 0 до 1, вложения в недвижимость не убыточны, но менее выгодны, по сравнению с банковскими вкладами. Отрицательная величина индекса, означает, что инвестиции в недвижимость убыточны.

График индекса доходности с 2000 года

За последние десять лет индекс доходности дважды уходил ниже нулевой отметки: летом 2007 года, когда в течение нескольких месяцев происходила коррекция рынка недвижимости, и в конце 2008 года. В течение трех относительно недолгих периодов индекс принимал значения в пределах от 0 до 1: в 2000 году, то есть в период после дефолта 1998 года, в 2007 году и осенью 2008 года. В остальное время он находился выше единичной отметки, а свое максимальное значение – 12,62 банковских депозита – принял 14 августа 2006 года, в период ажиотажного спроса на недвижимость и рекордного роста цен.

Второй по величине пик индекса доходности – 9,45 банковских депозитов – был зафиксирован 26 мая 2008 года, после заметного подорожания жилья в первой половине 2008 года. А далее, по мере развития кризиса ликвидности и финансового кризиса началось постепенное снижение индекса. Исторический минимум был достигнут 20 апреля 2009 года, когда величина индекса доходности составила минус 7,28 банковских депозитов! Отрицательное значение индекса доходности связано с тем, что сейчас дешевеет недвижимость и цены на нее падают в большей степени, нежели приносит доходов аренда недвижимости. В итоге доходность недвижимости оказывается отрицательной величиной.

График индекса доходности за последний год

С начала мая индекс доходности жилья начал постепенно расти и на 25 мая составляет минус 6,27 банковских депозита. Существенного изменения процентных ставок по банковским вкладам за последние один-два месяца не произошло, поэтому изменение индекса связано в первую очередь с изменением, так называемой ставки доходности недвижимости – показателя, который рассчитывается в числителе формулы. Он зависит от ставки арендной платы, которая также меняются незначительно, и от темпов изменения стоимости самой недвижимости.

Постепенное замедление темпов падения цен на недвижимость привело к окончанию падения индекса доходности и к началу его роста, хотя он и по прежнему остается отрицательным. Это означает, что если банковский депозит позволяет сохранить саму сумму вложений и получить на нее минимальную доходность, то падение цен на недвижимость привело к потерям части инвестиций в нее. Соответственно, окончательная стабилизация цен на недвижимость постепенно выведет индекс доходности из отрицательной области. Однако пока, как показывают социологические исследования, проводимые журналом о недвижимости www.metrinfo.ru, самый популярный способ хранения средств у россиян – хранение дома. Второе место по количеству предпочтений занимают банковские депозиты, а недвижимость только на третьем месте, как свидетельствует рубрика «Народное мнение».

Однако, скорее всего, в обозримом будущем предпочтения снова начнут меняться в пользу недвижимости. Как показывает десятилетний опыт, большую часть времени доходность недвижимости заметно превышала доходность банковских депозитов, благодаря чему и стала популярным инструментом для инвестирования. Поэтому по мере преодоления финансового кризиса, недвижимость, как способ вложения средств, снова опередит банковский депозит, считают в www.irn.ru.