Правительство готово купить 6 девелоперов
Правительство России сформировало список 300 системообразующих предприятий. На их поддержку будет направлено 92 млрд руб., еще на 50 млрд руб. будут предоставлены дотации по кредитам и еще на 200 млрд руб. правительство готово предоставить гарантии по кредитам. Среди этих 300 компаний 6 относятся к сфере девелопмента. Это Главстрой, ДСК-1, Интеко, ЛСР, ПИК и СУ-155. Казалось бы, помощь предоставляется массированная, и на этом фоне все заявления о снижении цен на жилье могли бы стать недействительными. Однако, по оценкам аналитического центра www.irn.ru, такой взгляд на вещи преждевременен.
Для начала, следует подчеркнуть, что перечисленные выше средства предоставляются не для выкупа недвижимости, а для кредитования девелоперов или вхождения в их уставной капитал в случае угрозы банкротства. По сути, это средства для погашения долговых обязательств компаний и не более того. На первый взгляд, может показаться, что такие меры могут подтолкнуть застройщиков к замораживанию цен. Ведь, если долговые обязательства погашены, то, казалось бы, нет никакого резона снижать цены на новостройки, можно просто «сидеть и ждать у моря погоды».
Однако правительство не намерено «прощать» долги, оно намерено их реструктурировать. Это означает, что предприятия спустя год или какой-то другой срок должны будут все-таки рассчитаться по своим обязательствам. А для этого им необходимо реализовать свои активы. В существующих условиях никаких других способов для активизации продаж кроме снижения цен, по всей видимости, нет.
Некоторые могут возразить, что правительство также намерено входить в капитал компаний и это может значительно снизить дефицит средств. Но как происходит подобная процедура, видно исходя из опыта с банком «Кит-Финанс», когда все обязательства банка были погашены, но сам он был продан всего за 100 руб. Наконец, к такому выводу подталкивает и сумма, которую правительство выделило на непосредственную поддержку предприятий – 92 млрд руб. на 300 компаний или около 300 млн руб. на каждую. Между тем, капитализация ПИК и ЛСР на классическом рынке биржи РТС сейчас составляет порядка $500 млн (около 14,7 млрд руб. по курсу Банка России), то есть средств, предоставленных для непосредственной поддержи компаний хватит лишь на покупку 2% их акций.
На таких условиях правительству не выгодно спасать компании. Покупать миноритарный пакет выгодно только в условиях роста стоимости акций, а когда компания близка к банкротству выгоден только контрольный пакет, если не приобретение компании целиком. Как минимум – это блокпакет или 25% акций. Таким образом, чтобы правительству было интересно входить в уставной капитал девелоперов, стоимость их акций должна как минимум снизиться в 10 раза, а это может произойти только при угрозе банкротства.
Наконец, даже если допустить, что правительство России решит потратить 300 млн руб. на выкуп недвижимости по рыночным ценам у какой-то из компаний, то этой суммы хватит не более чем на 5 тыс. кв. м, так как средняя стоимость 1 кв. м жилья в России составляет по данным Росстата, порядка 60 тыс. руб. При этом тот же ПИК реализует в год более 1 млн кв. м жилья. Таким образом, значимую поддержку федеральные средства девелоперам вряд ли окажут. А наиболее безопасный путь получения денежных средств для них, по мнению специалистов аналитического центра www.irn.ru, – это снижение цен и продажа квартир в розницу. Следует отметить, что 1 из компаний, попавших в список 300 системообразующих предприятий – СУ-155 – отказалась участвовать в аукционе, организованном правительством Москвы. Ее руководство заявило, что выгоднее продавать жилье в розницу.
