Вы используете старую версию браузера Internet Explorer. Наш сайт выглядит и работает некорректно в этой версии IE.
Мы настоятельно рекомендуем вам обновить Internet Explorer или использовать другой браузер. В новых версиях браузера устранены проблемы безопасности и добавлены новые возможности.
от
2.8 млн
руб.
от
1.9 млн
руб.
от
1 млн
руб.
от
827 тыс
руб.
Опрос
Что будет с рублевыми ценами на недвижимость этой осенью?
Нажимая кнопку "Ответить", вы соглашаетесь с Политикой защиты и обработки персональных данных
Цены на квартиры в Москве
Стоимость недвижимости в Москве
Наш научный партнер

Девелоперы не хотят сокращать издержки

Они предпочитают занимать на фондовом рынке

Недавно Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) аннулировала государственную регистрацию выпуска дебютных трехлетних облигаций строительно-инвестиционного холдинга «СУИХолдинг» на 1,3 млрд руб. Такие действия предпринимаются, если компания не предложила рынку облигаций в обещанные ранее сроки. Получается, что российские девелоперы до последнего не хотят расставаться с надеждой привлечь деньги из внешних источников. Хотя, как показали дальнейшие действия СУИХолдинга, возможности для реструктуризации бизнеса у девелоперов есть. По мнению специалистов аналитического центра www.irn.ru, чем дольше участники рынка будут тянуть и «ждать у моря погоды», тем к большим потерям это приведет.

Решение о размещении 16 сентября на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) 1,3 млн неконвертируемых процентных документарных облигаций на предъявителя номиналом 1 тыс. руб. было принято на общем внеочередном собрании акционеров СУИХолдинга 4 сентября 2008 года. Срок обращения долговых бумаг должен был составить 3 года. По облигационному займу предполагалась годовая оферта на выкуп облигаций. Организатором выпуска выступал ИГ «Капитал», техническим андеррайтером - «ЮниКредит Атон». Однако 11 сентября 2008 года вопреки решению общего собрания акционеров размещение облигаций было отложено на неопределенный срок.

Стоит отметить, что ФСФР зарегистрировала их выпуск и проспект 20 сентября 2007 года. В соответствии с законом «О рынке ценных бумагах» после регистрации в ФСФР эмитент обязан разместить облигации в течение года. Таким образом, СУИХолдинг должен был разместить облигации до 20 сентября 2008 года. И в связи с тем, что к указанной дате размещения облигаций так и не произошло, 7 октября 2008 года ФСФР приняла решение отказать в государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций ЗАО «Холдинговая компания «СУИхолдинг» (г. Москва), указанный выпуск признать несостоявшимся и аннулировать его государственную регистрацию.

Как сообщили «Индикаторам рынка недвижимости» в пресс-службе СУИхолдинга, компания сознательно отказалась размещать облигации в текущий период в связи с непростой ситуацией на финансовых рынках, однако в дальнейшем в случае улучшения конъюнктуры она планирует предложить ценные бумаги инвесторам. Примечательно, что холдинг до последнего рассматривал возможность размещения дебютных бумаг в сентябре 2008 года. Однако осторожность взяла верх.

Логично предположить, что деньги холдингу понадобились не просто так. За счет привлеченных средств, скорее всего, планировалось финансировать какой-то из проектов. Но в СУИХолдинге «Индикаторам рынка недвижимости» отказались сообщить, какому из проектов будет урезано финансирование и в какой из проектов предполагалось направить деньги, полученные за счет размещения облигаций. При этом представители компании заверяют, что ни один из реализуемых в настоящий момент проектов не будет свернут.

СУИХолдинг с момента своего образования в 1998 году реализовал ряд известных проектов, среди которых можно отметить штаб-квартиру «Газпрома» на Калужской, элитный поселок «Рождествено», Центр Православного наследия и осуществляемую сейчас реконструкцию Большого театра.

В то же время, СУИХолдинг начал проводить значительное сокращение штатов. По данным газеты «Коммерсант», предсовета директоров компании Азарий Лапидус сообщил, что к новому году штат холдинга должен уменьшиться на 10%. Причем не исключается, что это только начало сокращений. В настоящий момент были уволены менеджеры, занимавшиеся венчурными проектами. Реализация последних так же, как и размещение облигаций, переносится на неопределенный срок. Также СУИхолдинг сокращает расходы на корпоративные мероприятия и уменьшает масштаб корпоративных сервисов, в частности, оплату своим сотрудникам мобильных телефонов. Логично предположить, что высвобожденные таким образом средства пойдут на обслуживание уже запущенных проектов.

По мнению аналитического центра www.irn.ru, отказываясь от размещения ценных бумаг, компания также уменьшает свои финансовые риски. У СУИХолдинга более 90% оборотных средств традиционно составляет краткосрочная дебиторская задолженность. При этом до недавнего времени она постепенно снижалась. Так, если по итогам 2003 года доля краткосрочной дебиторской задолженности превышала 99% всех оборотных средств, то к концу 2007 года ее удалось снизить до 88,5%. Однако, начиная с первого квартала доля краткосрочной дебиторской задолженности снова стала расти. И по итогам первого полугодия 2008 года составила почти 94% от общего объема оборотных средств компании. Таким образом, можно сказать, что компания вернулась к временам 2005 года.

Однако на данный момент ситуация в отрасли коренным образом отличается от 2005 года. Тогда, после вступления в силу закона №214 «О долевом строительстве» начался новый рост цен. Сейчас, в ситуации финансового кризиса не стоит ожидать, что какие бы то ни было законодательные инициативы простимулируют спрос на инвестиции в недвижимость. Таким образом, в ожидании платежей от потенциальных заказчиков СУИхолдинг можно сказать находится в шатком финансовом положении. И на этом фоне выпускать облигации по высокой ставке доходности было бы достаточно рискованно. Достаточно сказать, что все облигации строительного сегмента торгуются сейчас на 10%-30% ниже номинальной стоимости, увеличивая таким образом на эту дельту уровень ставок. В ситуации нестабильного денежного потока дорогой заем мог бы только увеличить риск возникновения кассового разрыва за счет платежей по облигационным купонам.

Следует отметить, что негативная конъюнктура возникла на фондовом рынке еще в августе и вероятность того, что она изменится к лучшему в течение ближайшего месяца была крайне мала. Ралли, если и ждали, то только к концу 4, а не 3 квартала 2008 года. Но СУИХолдинг до последнего не желал отказываться от планов по заимствованиям. Стоит отметить, что формальный повод для такого поведения у компании был. Дело в том, что СУИХолдинг – один из немногих девелоперов, у которого кредиторская задолженность измеряется в десятках тысяч долларов, тогда как у других счет идет на сотни миллионов долларов. Но в ситуации кризиса выигрывает тот, у кого риск возникновения кассового разрыва меньше. Поэтому увеличивать его СУИХолдингу не было никакого резона. И все же холдинг отменил размещение в самый последний момент.

Схожую позицию занимает и девелоперская группа РТМ, которая зарегистрировала выпуск допэмиссии 87,8 млн акций в августе этого года. Она также планировала разместить допэмиссию в 4 квартале 2008 года. Однако на данный момент группа рассматривает планы по переносу размещения. При этом группа планировала привлечь за счет размещения $180 млн, то есть одна акция должна стоить не меньше $2,05, однако на данный момент акции РТМ стоят почти на порядок дешевле. Но отказываться от размещения РТМ не планирует. И это естественно, в отличие от СУИХолдинга у РТМ впереди еще 10,5 месяцев.

На фоне финансового кризиса отказ или перенос размещения ценных бумаг в последние 2 месяца стали достаточно обыденным явлением в России. В частности, РЖД планирует передвинуть сроки первичного размещения 20% акций дочернего Трансконтейнера. Связь-банк отложил размещение на ММВБ облигаций 2-й серии объемом 3 млрд руб., которое должно было произойти до 26 сентября 2008 года. Средства, полученные от размещения облигаций планировалось направить на развитие розничного бизнеса. Между тем, розничный бизнес повсеместно сворачивается банками. Таким образом, и выпуск облигаций становится бессмысленным. Есть схожие примеры и в Восточной Европе. Так, польский банк BGZ отложил на конец марта 2009 года свое IPO.

Однако в отличие от перечисленных компаний российские девелоперы тянут с отказом от допэмиссии до последнего, хотя, как было указано выше, возможности для изыскания допсредств за счет сокращения издержек есть. Но девелоперы идут на это в отличие от российских банков «с большим скрипом». Российские банки на фоне возникновения сложностей закрывают целые направления, такие, например, как инвестиционное и розничное. И столь радикальные действия в условиях кризиса оказываются наиболее эффективными. В случае улучшения конъюнктуры банки могут с таким же успехом быстро набрать нужных сотрудников. Также, по оценке аналитического центра www.irn.ru, следует поступать и российским девелоперам. Резко сократив издержи и переждав «холодные времена» они смогут, по крайней мере, сохранить бизнес. Если же они будут постоянно надеяться на завтра, они не только сократят свое присутствие на рынке, но могут и вовсе обанкротиться.

 

Нашли ошибку в тексте? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter
157 (0 сегодня)

Самые популярные объекты в базе IRN.RU

Цена, продавец
Карта
Адрес, описание
P от 4 929 400
до 19 348 680 руб.
Перейти на официальный сайт Уточняйте цены по телефону
ЖК BIG TIME. Городской квартал Москва, Северо-Западный округ, район Хорошево-Мневники, м. Хорошёвская, м. Полежаевская Студии, 1-4-комнатные квартиры Площади : 24 - 94 кв.м. Сдача ГК: 4 кв. 2020 г. м. Полежаевская, 0 км Мневники ул., вл.5, к.1 Мневники ул., вл.5, к.2 Мневники ул., вл.5, к.3 Застройщик: ПАК ДЕВЕЛОПМЕНТ.
Проектная декларация на рекламируемом сайте
P от 5 208 800
до 9 859 000 руб.
Перейти на официальный сайт Уточняйте цены по телефону
ЖК Жилой квартал D1 Москва, Северный округ, район Тимирязевский, м. Дмитровская Студии, 1-3-комнатные квартиры Площади : 28 - 49 кв.м. Сдача ГК: 1 кв. 2021 г. м. Дмитровская, 2 мин. пешком Застройщик: ТПУ Дмитровская.
Проектная декларация на рекламируемом сайте
P от 27 233 116
до 144 410 000 руб.
Перейти на официальный сайт Уточняйте цены по телефону
ЖК ММДЦ Москва-Сити Башня Федерация Башня Восток Москва, Центральный округ, район Пресненский, м. Деловой центр, м. Выставочная 2-5-комнатные квартиры Площади : 56 - 349 кв.м. м. Выставочная, 5 мин. пешком Застройщик: БАШНЯ ФЕДЕРАЦИЯ.
Проектная декларация на рекламируемом сайте

Недвижимость в Москве и Подмосковье
Показать все
Предложения октября
Нахимов Спешите! 1-2-комнатные апартаменты в Подмосковье.Монолит. от 135 000 руб./кв.мФлэт и Ко Застройщик: Бизнес-Центр На Долгоруковской. Проектная декларация на рекламируемом сайте ЖК Лица! Квартиры бизнес класса! Готовые квартиры на Ходынском поле! 10 мин. м.Динамо! Только в октябре скидка 40% на паркинг! Выдаем ключи! от 14,8 млнCapital group Застройщик: Новко. Проектная декларация на рекламируемом сайте Городские резиденции Spires. Премиум-класс. Пентхаусы с каминами, урбан-виллы, лофты. Двор без машин. Запад Москвы, рядом с Кутузовским пр. Застройщик: Тервуд. Проектная декларация на рекламируемом сайте Квартал MATCH POINT Апартаменты бизнес-класса на престижном Кутузовском пр-т от Галс-девелопмент. Планировки от 28 до 185 кв.м Застройщик: Волей Гранд. Проектная декларация на рекламируемом сайте Счастье на Ленинском Выгодно - Ипотека 5,5% от ВТБ! Витражное остекление. Индивидуальные скидки! Застройщик: Ленинский 154. Проектная декларация на рекламируемом сайте ЖК "Савёловский Сити" Новый корпус! От 5,2 млн руб. Бизнес-класс в 7 мин от м. Дмитровская. Потрясающие панорамные виды на центр города. Узнай первым! от 5,2 млн руб. Застройщик: Бизнес парк Савеловский. Проектная декларация на рекламируемом сайте ЖК "Эталон-Сити" от Группы "Эталон" Видовые просторные квартиры за 130 000 руб./кв.м. Дома сдаются в 2018 г.! Рядом метро Скобелевская! Застройщик: Дайкар. Проектная декларация на рекламируемом сайте Счастье на Волгоградке Выгодно - ипотека от ВТБ – 5,5%! Индивидуальные скидки! Планировки евроформата. Застройщик: Федора Полетаева 15. Проектная декларация на рекламируемом сайте Счастье на Вешняках Ипотека 5,5% от ВТБ! Индивидуальные скидки! Парковые зоны! 15 минут до м. Выхино. Застройщик: Вешняковская 18. Проектная декларация на рекламируемом сайте Дом Серебряный Бор Современные квартиры в готовых домах. Площадь от 39 до 107 кв.м. Монолит. Звоните! Застройщик: Строитель. Проектная декларация на рекламируемом сайте Headliner Квартиры в готовых домах пл. от 29 метров.Монолит, другое. Звоните! с отделкой от 7,7 млн руб. Застройщик: Жилой квартал Сити. Проектная декларация на рекламируемом сайте Небо Торопитесь! Квартиры площадью 49-136 кв.м.Монолит. Застройщик: Проект Мичуринский. Проектная декларация на рекламируемом сайте Счастье в Мневниках Дом бизнес-класса! Ипотека 5,5% от ВТБ! Последние квартиры в готовом доме! Застройщик: Демьяна Бедного 15. Проектная декларация на рекламируемом сайте Геометрия Спешите! Квартиры в готовых домах площадью 46-137 метров. ГК: 1 кв. 2019 г. Монолит. от 8,1 млн руб.Флэт и Ко Застройщик: Жилдорипотека. Проектная декларация на рекламируемом сайте Счастье на Дмитровке Индивидуальные скидки! Ипотека 5,5% от ВТБ! Развитая инфраструктура. Сдача в 2018. Застройщик: Софьи Ковалевской 20. Проектная декларация на рекламируемом сайте Счастье в Лианозово Квартиры пл. 36-86 кв.м.Монолит. Подробности по телефону! Застройщик: Абрамцевская 10. Проектная декларация на рекламируемом сайте ЖК Экодолье Шолохово! 200 000 руб. - первый взнос на таунхаус в ЖК "Экодолье Шолохово". Скидка 10%. Ипотека. Спешите! Дмитровское ш.,15 км. от 4,1 млн руб.ГК Экодолье Застройщик: Экодолье Щолохово. Проектная декларация на рекламируемом сайте Квартиры в ЖК Рассказово Станция м.Рассказовка открылась! Всего 7 мин. пешком! Рядом лесопарк, своя полноценная инфраструктура. Звоните! 5,4 млн руб.Sezar Group Застройщик: Красный Октябрь. Проектная декларация на рекламируемом сайте Район «Скандинавия» 15 мин. до 3х веток метро. Московская прописка. Застройщик. 214-ФЗ. Новая Москва Застройщик: А101. Проектная декларация на рекламируемом сайте Квартиры в жилом поселке Park Avenue Квартиры с участком или террасой на крыше. Детский сад на территории. Новая Рига, 23 км. ЖК "Цветочные поляны" Старт продаж! Квартиры от 2,2 млн.р.! 4 варианта отделки. Продуманная инфраструктура. Европейский стиль Застройщик: Старолесье. Проектная декларация на рекламируемом сайте Городской район Новые Ватутинки Готовая инфраструктура. Д/сады, школа и поликлиника. Московская прописка. Ипотека от 6%. м. Новые Ватутинки АО "Инвесттраст" Застройщик: Инвесттраст. Проектная декларация на рекламируемом сайте Квартал для жизни Спутник Старт продаж второй очереди! Студии с отделкой с видом на реку! Рядом м.Строгино. от 2,3 млн руб. Застройщик: Бухта Лэнд. Проектная декларация на рекламируемом сайте ЖК бизнес-класса "Румянцево-Парк" Квартиры от 2,9 млн. Нестандартная архитектура. Свободные планировки. Закрытые дворы. Паркинг. м.Саларьево от 2,9 млн руб. Застройщик: Лексион Девелопмент. Проектная декларация на рекламируемом сайте ЖК "Большое Путилково" Старт продаж! Рядом м. Митино. Дворы без машин, дет.сады, школы, поликлиники. 2,5 млн руб. Застройщик: Самолет-Путилково. Проектная декларация на рекламируемом сайте ЖК "Томилино 2018" Квартиры в 10 минутах от м. Котельники! Рядом пляж и лесопарк! Первый взнос - 0%! 1,9 млн руб. Застройщик: Самолет-Томилино. Проектная декларация на рекламируемом сайте ЖК Серебрица. Старт продаж! От 2,2 млн руб. Уникальный проект. Авторская архитектура. Опции бизнес-класса. Детсад, школа рядом. г.Красногорск. от 2,2 млн руб. Застройщик: Опалиха-Сити. Проектная декларация на рекламируемом сайте Район «Испанские кварталы» 3 ветки метро. Современный благоустроенный район. Дизайнерская отделка. 214-ФЗ. ФЗ Застройщик: А101 ДЕВЕЛОПМЕНТ. Проектная декларация на рекламируемом сайте Жилой квартал Тетрис Современные квартиры в готовых домах. Площадь от 18 до 47 кв.м. Монолит. Торопитесь! от 4,7 млн руб. Застройщик: Садовое кольцо МПС. Проектная декларация на рекламируемом сайте Район «Белые ночи» Дома комфорт-класса в 6 км от МКАД. 15 минут до 3-х веток метро. Московская прописка. Застройщик: А101. Проектная декларация на рекламируемом сайте Микрорайон Новое Бисерово 2 Готовые квартиры у Старой Купавны. Уют с панорамным остеклением. Ипотека от 7.4%. Звоните! квартиры от 1,6 млн руб.ООО Акваспорт Застройщик: Акваспорт. Проектная декларация на рекламируемом сайте Новый жилой квартал Фили Сити Скидка на квартиры до 5%. Бизнес-класс. Рассрочка. Ипотека 6%. Собственный парк-променад и фонтан. Паркинг. 3 мин пешком от м.Фили Застройщик MR Group Застройщик: ЛАТИРИУС. Проектная декларация на рекламируемом сайте